无论是股市还是楼市，我们看到了情绪加速器对于市场波动的放大起着很坏的作用。而国家的救市方略横空出世，在一定程度上改变了市场的不良预期的恶化。

自从房产新政出台以来，市场要求制定细化的操作改变经济不良预期就没有间断过。虽然新政对于楼市成交量有刺激，但依旧相对低迷，民众更加持币待购。官方数据显示，今年前10个月，个人住房按揭贷款2806亿元，同比下降了22.9%。

根据报道，因房地产业涉及行业众多，对国民经济影响重大，相关部门将加快工作进度，以落实中央已经出台的稳定房地产市场的政策。而对于相关政策需要细化的部分，涉及房地产市场调控的相关部门，正在抓紧研究和协调，以求尽快推出细则。

笔者认为，无论是股市还是楼市，都有一个预期在起作用，而且，随着股市和楼市在经济生活中的地位越来越重要，预期很大程度上能够增加经济的波动幅度。

其实，关于市场的波动幅度放大的心理因素被很多著名的经济学家研究过，比较有说服力的是约翰·斯图尔特·穆勒。他早在1826年就把市场参与者分成了“职业赌徒”和“鲁莽投机者”两大类。他认为，前一类人对市场需求与供给背后的力量有基本的理解，而后一类人只是简单地跟随价格变化，这种行为放大了市场波动。他也强调竞争性过度投资中的心理因素，认为这是由于“人类对有利于自身的变化存在高估的普遍倾向”。

我们的楼市和股市的非理性行为，也无出其右。股市跟风者在2007年如果没有看到周期性调整的话，很可能在前三个季度赚得越多，而到后来亏损更大。市场偏离了价值以及制度性漏洞造成市场的严重塌方，而跟涨杀跌的疯狂与恐慌行为加大了市场调整的幅度；而楼市成交量出现的剧变，也是情绪加速器起着巨大作用的结果。毋庸置疑，2007年市场出现价格投机者导致房价出现虚假的突破，诱使政策不得不改变预期，加大对楼市的调控力度，而戛然而止的成交量致使开发企业出现急转弯式的碰撞。不断放大的信息使得情绪加速器反向骤然转变，持币待购者像雪球一样越滚越大，直接扭曲了市场的供求关系。楼市正常活动受到了重大干扰，预期的恶化让楼市肌体不堪重负。

众所周知，楼市的恶化会加速经济的下滑。在这样的背景下，管理层出手改变不良预期尤为重要。11月11日，国务院召开省区市政府和部门主要负责同志会议，突出强调了房地产行业的重要作用，要求各部门要认真分析和研究房地产市场的形势，正确引导和调控房地产走势。管理层以理性的态度对待此次金融危机以及市场的低迷，提振信心成为困难之中最宝贵的行动。随着救市政策的不断地细化和积累，市场的预期正在向着好的方向发展，相信管理层有能力削平情绪加速器带来的更大波动。

（作者系上海房地产经纪协会副会长、春之声置业（集团）有限公司董事长。本文仅代表个人观点）

(作者：朱大鸣)